把一段長連虧當成 EA 已經失效的證據
在 40% 的勝率下，十連虧是幾百筆交易的正常產物。因為策略產生了它自己的勝率所預測的連虧就判定它壞了，是有效 EA 被關掉的最常見方式。
一覽
- 術語類型
- 指標
- 難度
- 進階
- 適用情境
- EA 評估 · 風險管理
- 較強的讀數
- 連續 5 筆以內
一句話講清
策略已經真實經歷過的最長一段連續虧損，以及那段連虧花了多少錢。這個數字預測的是：當糟糕的一段走到盡頭時，交易者是否還讓這個 EA 繼續跑。
為什麼重要
多數帳戶不是毀於單筆災難性交易，而是毀於有人在一個有效策略的最糟一段連虧期間把它關掉。最大回撤說的是坑有多深，而最大連續虧損說的是策略在往下走的路上一連錯了幾次——後者才是人真正坐不住的部分。
- 它把統計數字換成切身經驗。三筆虧損組成的 15% 回撤感覺像是隨機波動；同樣 15% 由十一筆連續虧損組成，感覺就像 EA 壞了，而 EA 就是在這時被關掉的。
- 它可以從勝率推算出來，所以能在部署之前先檢查，而不是在部署之後才發現。在 40% 的勝率下，幾百筆交易裡出現六連虧是稀鬆平常的事。
- 它按行為而非按算術來決定帳戶規模。撐得過回撤卻撐不過連虧的資金，就是不夠的資金，因為策略會在收復到來之前被放棄。
如何計算
最大連續虧損（次數）= 連續虧損交易的最長序列 · 最大連續虧損（金額）= 那段序列內的累計虧損 - 連續虧損交易
- 按平倉順序排列、中間沒有任何獲利平倉的虧損平倉交易。
- 累計虧損
- 那段連虧內所有虧損的總和，以連虧開始時權益的比例表示。
兩種定義不一定指向同一段連虧。按次數算最長的一段可能是一連串小額虧損，而按金額算代價最高的一段可能更短卻更重。兩者都要公布，並說明引用的數字指的是哪一個。
多少算高、多少算低
- 連續 5 筆以內 多數策略類型都容易坐得住
- 連續 6–9 筆 對趨勢跟隨型設計及其較低的勝率而言屬於正常
- 連續 10–14 筆 嚴苛——到這個長度會出現干預壓力
- 15 筆以上 多數部署者會在連虧結束前停掉 EA
需要一起看的指標
單一數字無法描述一套策略。下列指標會改變這個數字的讀法。
範例
連續 N 筆虧損的機率直接由虧損率決定，所以在投入任何資金之前，就能從勝率讀出預期的最大連續虧損。
- 勝率
- 40%
- 虧損率 60%。
- 某一筆交易開啟六連虧的機率
- 0.6⁶ ≈ 4.7%
- 300 筆交易內預期的最大連續虧損
- 約 9 筆虧損
- 更長的連虧不是異常；在這個勝率下，300 筆交易就會產生它們。
- 每筆風險 1% 時的代價
- 約權益的 10%
那段讓人覺得 EA 壞掉的連虧，通常就是勝率在部署之前就已經預測到的那一段。
計算 0.6⁶ = 0.0467 → 在這個勝率下，六連虧大約每 21 筆交易出現一次
結果 十連虧是 40% 勝率的正常特徵，不是失敗的證據
怎麼讀這個數字
公布的連虧數字是地板，不是天花板——它只是樣本裡恰好包含的最糟情況。要對照樣本長度和產生它的勝率來讀。
| 區間 | 含義 |
|---|---|
| 只引用數字，不附交易筆數 | 無法解讀。短樣本裝不下長連虧，所以一個好看的連虧數字可能只說明測試很短。 |
| 只有次數，沒有附上代價 | 只有一半的圖景。十一筆小額虧損和五筆重虧，對同一個帳戶來說是不同的問題。 |
| 次數與累計代價都有，且跨越數百筆交易 | 值得據以規劃的數字。它可以直接換成一條何時干預的規則。 |
| 實盤連虧比測試中的最差值更長 | 這是一個需要決策的節點，而不是雜訊——策略正在其樣本所描述的行為範圍之外運行。 |
- 部署前先從勝率算出預期連虧，再與測試得到的連虧比較。如果測試連虧比算術預測短得多，樣本就小到不足以信任。
- 把連虧次數乘以每筆風險，得到它花掉的權益，再拿這個數字對照你實際決定接受的回撤。
- 在連虧開始之前就把干預規則定好。在連虧期間寫下的規則，是連虧替你做的決定。
AIStrategyMiner 的 EA 頁面在回撤與交易筆數旁邊公開完整的平倉交易紀錄，所以連虧可以從紀錄裡數出來，而不只是引用。這兩者描述的是部署者必須撐過的不同事情。
常見誤解
以為公布的連虧就是可能發生的最糟情況
它只是樣本內最長的一段。更長的樣本幾乎總能找到更長的連虧，所以這個數字是未來預期的地板，而不是上限。
只讀次數不看金額
連虧長度和連虧代價是兩個不同的數字；一個會改變每筆風險的策略，其代價最高的一段可能是較短的那幾段之一。
把連虧和回撤混為一談
最大回撤從權益峰值起量，可能只由一筆交易造成。連續虧損是一連串連續的虧損平倉，如果從高點開始，結束時可能仍高於前一個峰值。它們回答的是不同的問題。
深入說明
33 份公開的交易紀錄怎麼看連續虧損
每個 EA 頁面都附一份 bt-trades.csv。按平倉順序重播它，就能得到最長的
一段連虧、代價最高的一段連虧，以及勝率所預測的那一段：
ln(trades × win rate) ÷ ln(1 ÷ loss rate)。
| 33 份回測交易紀錄 | 數字 |
|---|---|
| 最長連虧：最短 / 中位數 / 最長 | 2 / 8 / 38 筆 |
| 按最長連虧分組：≤5 · 6–9 · 10–14 · ≥15 | 9 · 10 · 9 · 5 |
| 代價最高的一段短於最長的一段 | 33 份中有 12 份 |
| 代價最高的一段深於商品頁標示的最大回撤 | 33 份中 0 份（佔比中位數 63%） |
| 最長連虧超出預測超過 4 筆 | 33 份中有 6 份，全是多腿 |
| 樣本外視窗（7–330 筆）超過回測連虧 | 32 份中 0 份 |
次數與金額常常分道揚鑣：Iridescence 最長的一段是八筆，但代價最高的一段 只有兩筆，虧了 5.27%。一條按筆數設的停止規則和一條按金額設的停止規則， 會在不同的日子觸發。
勝率在哪裡失去預測力
| 交易紀錄 | 勝率 · 筆數 | 預測連虧 | 最長連虧 |
|---|---|---|---|
| Chrysalis | 70.7% · 693 | 約 5 | 35 |
| Nautical | 30.22% · 756 | 約 15 | 38 |
| Murmuration | 45.36% · 1,709 | 約 11 | 26 |
| Cairn | 63.99% · 4,583 | 約 8 | 14 |
| Longbow | 24.34% · 467 | 約 17 | 13 |
測試器把一個組合的所有平倉排成同一條序列，所以一個讓每條腿都停損的 星期，就變成一段很長的連虧。Chrysalis 就是這樣在十筆贏七筆的情況下連虧 到 35 筆，代價 12.87%。Longbow 正好相反：它 13 筆的連虧，比自己勝率所 容許的 17 筆還短。
在 MT5 的哪裡讀到它
策略測試器（Strategy Tester）的報告用兩列同時給出兩種定義。 “Maximum consecutive losses”（最大連續虧損次數）給的是次數，括號裡附金額； “Maximal consecutive loss”（最大連續虧損金額）給的是金額，括號裡附次數。 33 份紀錄中有 12 份，這兩個次數並不相同。
九個組合版本把它做成輸入參數 PortfolioMaxConsecutiveLosses：達到該筆數的
虧損平倉後，當天剩餘時間停掉所有腿，出廠值為 0（關閉）。從交易紀錄來設定它：
設為 3 的話，33 份紀錄中有 29 份會在第一年內觸發，而有九份從未超過連續
五筆。EA 對手動交易的重播算出了這種提早
出場的代價。
相關術語與接下來該查什麼
連虧是次數，最大回撤是坑；在本站的每一份 紀錄上，坑至少和代價最高的那段連虧一樣深。用勝率 預測次數，用期望值為它定價，再讓 破產風險計算機把這三者換算成機率。然後按回撤 排序 EA 目錄。
常見問題
- 一個 EA 應該預期多長的連續虧損？
- 由勝率和交易筆數決定。在 40% 的勝率下，幾百筆交易裡十連虧會例行出現；在 70% 的勝率下，六連虧就已經不尋常。部署前先從勝率算出預期值，而不是等連虧到來才反應。
- 最大連續虧損和最大回撤是同一回事嗎？
- 不是。最大回撤是權益從峰值到谷底的最深跌幅，可能由一筆交易造成。連續虧損計的是連續的虧損平倉次數，不涉及權益，雖然一段長連虧通常會帶來一次深回撤。
- 已經公布回撤了，為什麼還要公布連虧？
- 因為它們預測的是不同的失敗。回撤預測帳戶的資金夠不夠；連虧預測操作它的人到最後是否還在操作。多數策略是在連虧途中被放棄的，而不是在回撤的谷底。