anche: expectancy, valore atteso per operazione, vantaggio
L'importo medio che ci si attende di guadagnare o perdere per operazione, calcolato come percentuale di vincite per vincita media meno percentuale di perdite per perdita media. Un'aspettativa positiva è indispensabile per una strategia redditizia.
Quanto vale una singola operazione in media, una volta che vincite e perdite sono pesate per la frequenza con cui capitano. Se il numero è positivo la strategia ha un vantaggio; se è negativo, nulla di ciò che si fa con la dimensione della posizione lo trasforma in profitto.
L'aspettativa è l'unico dato di performance che risponde alla domanda di cui tutti gli altri sono un surrogato: questa strategia guadagna per operazione, in media, al netto dei costi? La percentuale di vincite e il rapporto rischio-rendimento ne sono ciascuno metà, ed entrambi vengono regolarmente citati senza l'altro.
Aspettativa = (Percentuale di vincite × Vincita media) − (Percentuale di perdite × Perdita media) La percentuale di perdite è 1 − percentuale di vincite, e la perdita media si prende come numero positivo. Esprimerla in multipli di R invece che in valuta — vincita e perdita medie misurate in unità del rischio assunto — la rende confrontabile fra dimensioni di conto e impostazioni di lotto.
Nessun numero da solo descrive una strategia. Queste metriche cambiano la lettura di questo valore.
Una strategia vince metà delle sue operazioni. Le vincenti fanno in media 120 $ e le perdenti costano in media 80 $. Pesare ciascun lato per la frequenza con cui capita dà il valore di una operazione.
Quegli stessi 20 $ arrivano come una lunga sequenza di guadagni da 120 $ e perdite da 80 $, mai come pagamenti da 20 $ — l'aspettativa è una media, non un calendario.
Calcolo (0,50 × 120) − (0,50 × 80) = 60 − 40 = 20 $
Risultato +20 $ di valore atteso per operazione
L'aspettativa è una previsione costruita su tre grandezze stimate. La sua affidabilità è quella della più debole fra esse, quindi controlla da dove viene ciascun numero.
| Intervallo | Significato |
|---|---|
| Calcolata da un backtest senza costi realistici | Sovrastimata. Spread e commissione escono direttamente dalla vincita media ed entrano direttamente nella perdita media, e l'effetto è massimo dove gli obiettivi sono più piccoli. |
| Calcolata in valuta su lotto fisso | Utilizzabile, ma non confrontabile con un'altra strategia testata a dimensione diversa. Converti prima in multipli di R. |
| Calcolata su diverse centinaia di operazioni | Abbastanza affidabile da farci un piano, perché la vincita media è la grandezza che richiede più operazioni per assestarsi. |
| Ricalcolata su dati fuori campione | Il numero su cui vale la pena agire. Un calo di un terzo rispetto al campione interno è normale; un cambio di segno significa che il vantaggio era sovradattato. |
| Ricostruita da un riepilogo pubblicato | Bastano quattro numeri: profitto netto, numero di operazioni, percentuale di vincite e fattore di profitto restituiscono esattamente vincita media e perdita media. Non serve che il venditore pubblichi le tre grandezze. |
Le quattordici esecuzioni pubblicate qui danno aspettative da 1,84 USD a 20,52 USD per operazione, tutte a 0,1 lotti su un deposito di 10.000 USD. Leggile come valori al lordo della commissione: i manifest registrano commissione 0 per tutte e quattordici, quindi dentro quelle medie ci sono solo spread e swap. Dodici su quattordici girano inoltre su tick che il tester genera dalle barre M1 invece che su tick reali, e lo spread portato da quelle barre è stato misurato su una sola esecuzione, a 19,14 punti.
La dimensione cambia la varianza e la velocità, mai il segno. Una strategia che perde in media un piccolo importo per operazione ne perde uno proporzionalmente maggiore se operata più grande; il dimensionamento a martingala concentra soltanto la stessa aspettativa negativa in perdite più rare e più grosse.
È una media di lungo periodo su una distribuzione. Con una percentuale di vincite del 40 % l'esito più probabile della prossima operazione è una perdita, e il conto può restare sotto il punto di partenza per decine di operazioni senza che l'aspettativa cambi.
Un'aspettativa di backtest di 20 $ per operazione diventa spesso 12 $ in reale una volta applicati spread, commissione e slippage. Il divario non è una sorpresa: è la parte del calcolo che era stata lasciata fuori.
Un'aspettativa di 0,2R e una di 20 $ non si confrontano finché non si conosce il rischio per operazione dietro la seconda. Scegli una base e dichiarala.
R richiede un rischio per operazione dichiarato, e le schede spesso non ne dichiarano alcuno. Delle quattordici esecuzioni pubblicate qui, due non espongono alcun parametro di stop loss, tre fissano lo stop come percentuale del prezzo e nove lo fissano in pip — quindi il rischio dietro ogni operazione non è nemmeno in un'unità comune all'interno del catalogo. L'aspettativa in valuta è ricostruibile per tutte e quattordici; la versione in R no.
Le due si scambiano l'una con l'altra. Fra le quattordici esecuzioni qui il rapporto fra dimensione delle vincite e delle perdite va da 0,33 a 2,92, e si muove in senso opposto alla percentuale di vincite: quella che vince il 79,66 % delle volte incassa perdite tre volte più grandi delle sue vincite, mentre quella che vince il 31,27 % delle volte porta a casa vincite quasi tre volte più grandi delle sue perdite. L'aspettativa è ciò che sopravvive a questo scambio; la percentuale di vincite da sola no.